美光认为底部是利润崩溃

时间:2019-12-20 10:55:11|来源:

内存芯片制造商美光科技公司(Micron Technology)(NASDAQ:MU)在周三公布其第一财季财务业绩时,成功超过了分析师的平均预期,但预期并非很高。收入同比下降35%,调整后每股收益暴跌84%。

内存芯片供过于求正在损害美光的业绩,而当内存芯片价格飙升而美光的利润达到创纪录水平时,2017年和2018年的巨额利润使这一比较成为了比较。

底部在这里

好消息是,底部似乎终于到来了。首席执行官桑杰说:“我们业务的最新趋势使我们感到乐观,我们第二季度的财务业绩将标志着我们财务业绩的最低点,我们希望在第三季度开始改善财务状况,并在2020年下半年继续复苏。” Mehrotra在财报电话会议上。

不太好的消息是,目前还无法确定复苏的情况。它会是V型的,而短缺会导致存储芯片价格大幅上涨吗?还是今年的价格暴跌仅仅是对2017年和2018年超额价格的修正?

请记住:每位存储芯片的价格通常会随着时间下降。大幅提价是罕见的,因此需要经常发生的异常短缺。自2005年以来,美光的动态随机存取存储器(DRAM)的每位平均销售价格仅增长了四倍。在2008年和2009年残酷的价格下跌之后,第一次是在2010年。第二次是2014年的小幅上涨,但很快就被扭转了。其他两个分别是2017年和2018年。

2020年会带来价格上涨吗?也许。但是,如果供需距离不太远的话,这些价格上涨将是适度的。

价格仍在下降

对存储芯片的需求一直在回升,但到目前为止并没有阻止价格下降。在第一季度,DRAM销量比上一季度增长了约10%,但平均售价却以高个位数的百分比下降。

NAND存储器芯片的表现更好,销量增长了百分之十几,而价格上涨了个位数。但是,部分原因是该公司转向高价值NAND产品。

美光预计,2020年行业DRAM位供应增长将超过需求,这将有助于价格上涨。但是这个行业的预测意义不大。该公司当然没想到今年会出现残酷的价格下跌,所以请一言以蔽之。

美光预计第二季度的收入将在45亿美元至48亿美元之间,非GAAP每股收益将在0.29美元至0.41美元之间。两者都比第一季度下降,比去年同期下降。据推测,底线将在第三季度开始改善。

顺便说一下,美光的前景“假设由于宏观经济条件或与贸易有关的发展而不会对需求环境造成影响,” Mehrotra说。祝你好运。

美光的复苏已经在定价中了:该股今年上涨了70%以上。根据分析师对2020财年的平均估计,美光的市盈率是市盈率的22倍以上。如果芯片价格坚挺,收益可能会远远超过这个数字,但是如果明年定价环境没有太大改善,收益也不会上升。

内存芯片下滑最严重的时期已经过去,下滑本身可能会在未来几个月内结束。但是美光不可能恢复到2018年创纪录的利润。

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