大型共同基金和养老基金的资金流动可能会带来正回报

时间:2019-01-04 09:20:06|来源:

摩根大通(JP Morgan Chase)首席策略师告诉他的客户预计2018年年底的涨势将于周四承认“十二月证明我们错了”,但他补充说他仍然看到了新年初购买股票的理由。

“我们对年终复苏的呼吁是基于近乎创纪录的低股票定位,估值接近五年来的低点,积极的季节性和两个积极的催化剂(G20和美联储的温和支点)。所有这些都是'太少“为时已晚,”摩根大通全球定量和衍生品战略主管Marko Kolanovic写道。

科拉诺维奇过去一直在调动股市,他提出了一系列原因,他呼吁年底反弹,包括波动性下降和收益强劲以及美联储和贸易政策的预测。

尽管当Kolvanovic在12月3日写下他的笔记时,道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数都远远没有达到修正水平,但两个指数此后不久都暴跌。蓝筹股指数在12月3日收盘至年底之间震荡了2,498.97点(或9.6%),而标准普尔500指数在同一时间下跌超过10%。

所有11个标准普尔500指数板块在12月份都处于亏损状态,而美国国债被认为是担忧投资者的避风港。道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数均创下历史新高以来的15%以上的涨幅,周四均下跌超过2.4%。

科拉诺维奇表示,在进出股票的资金流中存在买入信号。零售投资者一年到头都在大量出售股票,但主要的养老基金都在买入。分析师表示,从历史上看,它在消除这个小家伙的同时,已经获得回报,可以追随机构资金流动。

“零售流量通常被认为是逆向市场指标。通常情况下,散户投资者倾向于在繁荣时购买并在恐慌时卖出,”科拉诺维奇写道。从历史数据来看,“人们可以看到,大量共同基金流出后的购买在历史上是有利可图的。”

他补充说,与此同时,大型养老基金等机构定额投资组合通常会有更好的市场时机记录。12月,此类基金的买入水平与2002年,2008年和2011年相似,接近周期性市场底部。

“对于无杠杆的投资者,以及对市场对市场波动性不太敏感的投资者,养老基金买盘可能是一个积极的市场信号,”他补充道。“总之,共同基金和养老金流动表明未来市场表现良好。”

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